沃爾沃集團或接盤東風商用車45%股權

從上海聯合產權交易所獲悉，東風汽車集團所持有的東風商用車有限公司45%股權日前以55.1億元價格掛牌轉讓。按照之前的協議安排，該筆股權的接盤方應為沃爾沃集團。8月(yue)25日本(ben)項目掛(gua)牌(pai)期滿，這(zhe)也(ye)意(yi)味著沃(wo)爾沃(wo)在本(ben)月(yue)完成接(jie)盤的可能(neng)性極大(da)。東風(feng)商用(yong)車的相關整(zheng)合將出現(xian)實質性進展。

上半年(nian)業績超去(qu)年(nian)全年(nian)

東風商用車有限公司2013年1月(yue)注冊成立，當時注冊資(zi)本金為92億元。作為大型(xing)國(guo)有獨資(zi)企業(ye)，東風汽車集團股(gu)份有限公司持有其(qi)100%股(gu)權(quan)。掛(gua)牌(pai)信息(xi)顯示，目前公司職(zhi)工人(ren)數高達2.8萬人(ren)。

公司人士介紹(shao)，雖然公司剛剛注(zhu)冊(ce)成(cheng)立(li)1年(nian)半時(shi)間，實(shi)際(ji)上已(yi)是一家“老牌”汽車(che)制造(zao)企業。東(dong)風(feng)商(shang)(shang)用車(che)有限公司起源于成(cheng)立(li)1969年(nian)的第二汽車(che)制造(zao)廠，后來成(cheng)為(wei)東(dong)風(feng)汽車(che)公司旗下的中(zhong)重型商(shang)(shang)用車(che)事業板塊。公司繼承(cheng)了東(dong)風(feng)品(pin)牌商(shang)(shang)用車(che)事業的主體業務，被譽為(wei)東(dong)風(feng)事業的發源地、東(dong)風(feng)品(pin)牌的創造(zao)者、東(dong)風(feng)文化的傳承(cheng)者。

公司(si)網站顯示，東(dong)風商(shang)用車總(zong)部位于湖北省十(shi)堰市，現(xian)擁有6個專業(ye)廠、10家子(zi)（分）公司(si)，形成了以十(shi)堰為(wei)基地，輻(fu)射隨(sui)州、襄陽(yang)、深圳和新(xin)(xin)疆的事業(ye)布局。產品覆蓋了中重(zhong)型卡車、客(ke)車以及發動機、駕駛室(shi)、車橋、變(bian)速箱等關鍵總(zong)成。歷經40多年(nian)的發展(zhan)，近年(nian)來公司(si)中重(zhong)卡產銷量實現(xian)翻番，連續(xu)兩(liang)年(nian)保持行業(ye)第(di)一。同時(shi)公司(si)還開發了全新(xin)(xin)的東(dong)風天(tian)龍重(zhong)卡和東(dong)風天(tian)錦中卡平臺(tai)。

根據(ju)記者最新從公司得到(dao)的資(zi)料，上半年(nian)，東(dong)風(feng)商(shang)用車(che)(che)中、重卡實現銷量8.15萬(wan)輛，主推的國四(si)車(che)(che)型占市場(chang)份額28%，處于行業(ye)領(ling)先位置。東(dong)風(feng)商(shang)用車(che)(che)力爭(zheng)要實現全(quan)年(nian)銷售(shou)中重卡16萬(wan)輛的目(mu)標，國四(si)份額繼續保(bao)持行業(ye)領(ling)先。

良(liang)好的銷售(shou)業績(ji)在公司財報中已(yi)經(jing)有所體現。2013年(nian)，東風商用車實現營業收入191億(yi)(yi)元(yuan)，凈(jing)利(li)潤3.4億(yi)(yi)元(yuan)；2014年(nian)前6月，公司營業收入超越去年(nian)全年(nian)，高達196億(yi)(yi)元(yuan)，凈(jing)利(li)潤更是達到去年(nian)全年(nian)近3倍，為(wei)9.1億(yi)(yi)元(yuan)。以(yi)2013年(nian)12月31日為(wei)評估(gu)基準(zhun)日，公司凈(jing)資產的賬面價(jia)(jia)值(zhi)和評估(gu)價(jia)(jia)值(zhi)分別為(wei)96億(yi)(yi)元(yuan)和105.8億(yi)(yi)元(yuan)，本次轉讓標的對(dui)應評估(gu)值(zhi)為(wei)47.6億(yi)(yi)元(yuan)，掛牌價(jia)(jia)格(ge)溢價(jia)(jia)13.6%。

接盤方鎖定沃爾沃

良好業(ye)(ye)績(ji)下，東(dong)風(feng)(feng)汽車(che)(che)集(ji)團給(gei)接(jie)盤(pan)方(fang)(fang)開(kai)出(chu)了較為嚴苛的(de)(de)條件。東(dong)風(feng)(feng)汽車(che)(che)集(ji)團在掛牌(pai)信息中表示，為促進(jin)標(biao)(biao)(biao)的(de)(de)企業(ye)(ye)的(de)(de)發展，轉讓(rang)方(fang)(fang)將促使其子(zi)公司(si)(si)東(dong)風(feng)(feng)汽車(che)(che)財務(wu)有(you)限公司(si)(si)為標(biao)(biao)(biao)的(de)(de)企業(ye)(ye)提供(gong)汽車(che)(che)金融(rong)服務(wu)，意(yi)(yi)向受(shou)讓(rang)方(fang)(fang)須(xu)同(tong)意(yi)(yi)標(biao)(biao)(biao)的(de)(de)企業(ye)(ye)在合資經營期間保持在東(dong)風(feng)(feng)汽車(che)(che)財務(wu)有(you)限公司(si)(si)用(yong)(yong)于(yu)汽車(che)(che)金融(rong)的(de)(de)專項存款(kuan)不低于(yu)45億元。同(tong)時，受(shou)讓(rang)方(fang)(fang)應(ying)為標(biao)(biao)(biao)的(de)(de)企業(ye)(ye)提供(gong)技術支持，幫助其建(jian)成(cheng)世界級先(xian)進(jin)的(de)(de)商(shang)用(yong)(yong)車(che)(che)技術中心和商(shang)品規劃體系，以及滿足標(biao)(biao)(biao)的(de)(de)企業(ye)(ye)海(hai)外戰略需要的(de)(de)海(hai)外制造體系；支持標(biao)(biao)(biao)的(de)(de)企業(ye)(ye)對中重(zhong)型商(shang)用(yong)(yong)車(che)(che)產品平臺(tai)進(jin)行持續的(de)(de)改型升級，建(jian)成(cheng)模塊化、標(biao)(biao)(biao)準化的(de)(de)產品平臺(tai)；支持標(biao)(biao)(biao)的(de)(de)企業(ye)(ye)構(gou)建(jian)具有(you)全(quan)球QCDD（質量(liang)、成(cheng)本(ben)、交貨(huo)期和開(kai)發能力(li)）競爭(zheng)力(li)的(de)(de)全(quan)球供(gong)應(ying)商(shang)平臺(tai)。

在受讓(rang)資(zi)格(ge)條件中(zhong)(zhong)，東風汽(qi)車集團表示，意向受讓(rang)方(fang)應為(wei)依法設立并有(you)效存(cun)續(xu)(xu)20年以(yi)上的企(qi)業(ye)法人(ren)。為(wei)促進標的企(qi)業(ye)可(ke)持(chi)續(xu)(xu)發展，意向受讓(rang)方(fang)需(xu)為(wei)全(quan)球領先(xian)的中(zhong)(zhong)重(zhong)型(xing)卡(ka)(ka)車生產和銷售(shou)企(qi)業(ye)，意向受讓(rang)方(fang)及(ji)其子(zi)公司合(he)并口(kou)徑(jing)2013年度中(zhong)(zhong)重(zhong)型(xing)卡(ka)(ka)車（車輛總重(zhong)量大于(yu)(yu)7噸）的銷量不(bu)低(di)于(yu)(yu)18萬(wan)輛，合(he)并口(kou)徑(jing)2013年度來自(zi)中(zhong)(zhong)國(guo)之外市(shi)場(chang)的凈銷售(shou)收入(ru)占其總凈銷售(shou)收入(ru)的比例不(bu)低(di)于(yu)(yu)50%。此外，意向受讓(rang)方(fang)需(xu)具有(you)良好的支(zhi)付能力(li)，合(he)并口(kou)徑(jing)截(jie)至2013年12月(yue)31日經(jing)審計所有(you)者權益(yi)不(bu)低(di)于(yu)(yu)600億元，現金及(ji)現金等(deng)價物不(bu)低(di)于(yu)(yu)200億元。

為(wei)避免在(zai)中(zhong)國(guo)市場的同(tong)業競爭(zheng)，在(zai)意(yi)向受讓方(fang)(fang)提(ti)交受讓申請時，除與轉讓方(fang)(fang)之外，意(yi)向受讓方(fang)(fang)及其控股子公司在(zai)中(zhong)國(guo)開發和制(zhi)造完(wan)整中(zhong)重型卡(ka)車(che)及/或(huo)中(zhong)重型卡(ka)車(che)用柴(chai)油(you)發動機業務方(fang)(fang)面(mian)在(zai)中(zhong)國(guo)不(bu)存在(zai)任(ren)何(he)股權(quan)合作事(shi)項。

東(dong)風(feng)汽(qi)車(che)集團(tuan)(tuan)要(yao)求(qiu)本次產(chan)權(quan)交(jiao)易價款(kuan)采(cai)用(yong)一次性支付，加上(shang)前(qian)述(shu)轉(zhuan)讓條(tiao)件的高門檻要(yao)求(qiu)，接盤方(fang)已縮窄(zhai)到(dao)國際汽(qi)車(che)巨頭方(fang)面。尤其值得注意(yi)的是，東(dong)風(feng)汽(qi)車(che)集團(tuan)(tuan)提出，標的企業(ye)存續發展方(fang)面的要(yao)求(qiu)為，把“東(dong)風(feng)”品(pin)牌發展成為全球商用(yong)車(che)領域的三大知名品(pin)牌之一。業(ye)內指出，從一系列交(jiao)易安排看，上(shang)述(shu)45%股權(quan)非沃(wo)爾沃(wo)集團(tuan)(tuan)莫屬。

合資時代來臨

早在(zai)2013年1月，H股(gu)(gu)(gu)上市(shi)的東(dong)(dong)風汽(qi)車集(ji)團(tuan)(tuan)股(gu)(gu)(gu)份有(you)限(xian)公司公告，與沃(wo)爾沃(wo)集(ji)團(tuan)(tuan)戰(zhan)略合(he)作。根(gen)據協(xie)議(yi)，雙方將建(jian)立以資(zi)本(ben)為紐帶的戰(zhan)略聯盟，共同(tong)致力(li)于(yu)發展(zhan)全球領先的“東(dong)(dong)風”品(pin)牌商用車。該戰(zhan)略聯盟最實(shi)質(zhi)性的合(he)作項目便(bian)是合(he)資(zi)成立股(gu)(gu)(gu)比為55%對45%的東(dong)(dong)風商用車有(you)限(xian)公司，其中東(dong)(dong)風汽(qi)車集(ji)團(tuan)(tuan)占股(gu)(gu)(gu)55%、沃(wo)爾沃(wo)集(ji)團(tuan)(tuan)占股(gu)(gu)(gu)45%。當年3月，東(dong)(dong)風汽(qi)車集(ji)團(tuan)(tuan)還(huan)與VCLVO集(ji)團(tuan)(tuan)在(zai)北京(jing)簽署(shu)建(jian)立戰(zhan)略聯盟協(xie)議(yi)，雙方致力(li)于(yu)構建(jian)全球最具競爭力(li)的商用車聯盟。

“雖(sui)然存在(zai)放(fang)開預期，但目前(qian)外資持有合資汽(qi)車(che)公司的股比依然在(zai)50%以下，東風汽(qi)車(che)集(ji)團與沃爾沃的本次合作，完(wan)全(quan)符(fu)合相(xiang)關(guan)要求。”中國(guo)汽(qi)車(che)工業協會相(xiang)關(guan)人士對(dui)記者解釋(shi)說。

當時的(de)公(gong)告還同時披露，東(dong)風集團(tuan)及其附屬公(gong)司(si)將回購東(dong)風有限旗下(xia)的(de)商(shang)用車等(deng)業務，總價(jia)(jia)為117億元(yuan)。回購后，絕大部分的(de)業務與資產將轉移至(zhi)新(xin)東(dong)風商(shang)用車公(gong)司(si)，然后再(zai)由沃(wo)爾沃(wo)集團(tuan)出資56.08億元(yuan)從(cong)東(dong)風集團(tuan)手中收購該公(gong)司(si)45%的(de)股(gu)權。這也就意味著，雖然55.1億元(yuan)的(de)本(ben)次掛牌價(jia)(jia)格(ge)較評估價(jia)(jia)格(ge)有所溢價(jia)(jia)，但較去年的(de)協議價(jia)(jia)格(ge)而言實際上是有所“讓利”。

2014年(nian)初(chu)，沃(wo)爾(er)沃(wo)集(ji)團(tuan)曾經表(biao)示中(zhong)國發改委(wei)已批準集(ji)團(tuan)與東(dong)(dong)(dong)(dong)風(feng)(feng)汽車(che)(che)的合(he)資項(xiang)(xiang)目(mu)，不過仍(reng)需(xu)待其他(ta)主管部門審批，預計交易將(jiang)于(yu)2014年(nian)年(nian)中(zhong)完成(cheng)(cheng)(cheng)。而東(dong)(dong)(dong)(dong)風(feng)(feng)汽車(che)(che)集(ji)團(tuan)方面也(ye)如(ru)期(qi)注冊成(cheng)(cheng)(cheng)立全資子公司(si)東(dong)(dong)(dong)(dong)風(feng)(feng)商(shang)(shang)(shang)用(yong)車(che)(che)有限公司(si)，整合(he)東(dong)(dong)(dong)(dong)風(feng)(feng)汽車(che)(che)有限公司(si)的中(zhong)重型商(shang)(shang)(shang)用(yong)車(che)(che)資產和(he)業務。隨著本次東(dong)(dong)(dong)(dong)風(feng)(feng)商(shang)(shang)(shang)用(yong)車(che)(che)公司(si)45%股權(quan)(quan)的掛牌(pai)，意味(wei)著上述重型商(shang)(shang)(shang)用(yong)車(che)(che)資產和(he)業務的并購與整合(he)已經完成(cheng)(cheng)(cheng)，合(he)資公司(si)“呼之欲出(chu)”。本次股權(quan)(quan)轉(zhuan)讓的掛牌(pai)時(shi)間至8月25日截止。隨著項(xiang)(xiang)目(mu)掛牌(pai)交易進入程序(xu)，也(ye)意味(wei)著新成(cheng)(cheng)(cheng)立的東(dong)(dong)(dong)(dong)風(feng)(feng)商(shang)(shang)(shang)用(yong)車(che)(che)將(jiang)正式邁入同沃(wo)爾(er)沃(wo)集(ji)團(tuan)的合(he)資時(shi)代。

值得一提(ti)的(de)是，沃(wo)爾(er)(er)沃(wo)集(ji)(ji)(ji)團早在10年(nian)(nian)(nian)前就進入中(zhong)(zhong)(zhong)國，但(dan)“聯(lian)姻”結果(guo)卻(que)以“敗走麥城”告終。2003年(nian)(nian)(nian)6月(yue)，中(zhong)(zhong)(zhong)國重(zhong)汽和(he)(he)沃(wo)爾(er)(er)沃(wo)集(ji)(ji)(ji)團投(tou)資16億元組建濟南(nan)華沃(wo)卡(ka)車(che)有限公司，2005年(nian)(nian)(nian)全年(nian)(nian)(nian)僅生產200多輛車(che)，2006年(nian)(nian)(nian)年(nian)(nian)(nian)初華沃(wo)卡(ka)車(che)公司全面停產。2009年(nian)(nian)(nian)，中(zhong)(zhong)(zhong)國重(zhong)汽與(yu)沃(wo)爾(er)(er)沃(wo)集(ji)(ji)(ji)團宣(xuan)布終止合作。沃(wo)爾(er)(er)沃(wo)集(ji)(ji)(ji)團總裁、首(shou)席執行官歐(ou)羅(luo)夫(fu)·佩森表示，中(zhong)(zhong)(zhong)國卡(ka)車(che)市場(chang)規模相當于(yu)歐(ou)洲和(he)(he)北美(mei)的(de)總和(he)(he)，是全球最大的(de)卡(ka)車(che)市場(chang)，沃(wo)爾(er)(er)沃(wo)將中(zhong)(zhong)(zhong)國視為戰(zhan)略規劃(hua)的(de)重(zhong)中(zhong)(zhong)(zhong)之重(zhong)。本次項目的(de)掛牌，意味著沃(wo)爾(er)(er)沃(wo)切入中(zhong)(zhong)(zhong)國商業車(che)市場(chang)將加速“遂愿”。