發(fa)(fa)改委(wei)6月(yue)28日發(fa)(fa)文調(diao)高天(tian)然氣(qi)門(men)站(zhan)價(jia),并爭取(qu)到2015年(nian)存量氣(qi)與增量氣(qi)價(jia)格相同(tong),這意(yi)味著2015年(nian)天(tian)然氣(qi)平均門(men)站(zhan)價(jia)可能(neng)達到約3元(yuan)/立(li)方米。目前各地實際漲價(jia)額(e)從0.4~1元(yuan) /立(li)方米不等,后續或仍有0.6元(yuan)/立(li)方米以上(shang)的(de)上(shang)漲空間。天(tian)然氣(qi)液化工(gong)廠進氣(qi)價(jia)采用市(shi)場(chang)化定(ding)價(jia),最近3個月(yue)呈現(xian)大(da)漲小跌的(de)局面。受冬季(ji)調(diao)峰需求(qiu)影響(xiang),近 期LNG仍有上(shang)漲壓力。

油氣差價從40%降至20%,LNG重卡經濟性有較大下降

目前LNG車(che)(che)用終端價(jia)格(ge)在 4.5元/立方米(mi)以(yi)上。對應于7.1元/升的(de)(de)0號柴油,和15萬公(gong)里(li)(li)以(yi)內的(de)(de)年重載營業(ye)里(li)(li)程,車(che)(che)主(zhu)從柴油轉換到LNG所增加的(de)(de)10萬元投資的(de)(de)回收期超過1 年。由于國內物(wu)流行業(ye)總體處于散亂、低價(jia)競(jing)爭的(de)(de)狀(zhuang)態,車(che)(che)主(zhu)對1年以(yi)后的(de)(de)經(jing)營風險控制能(neng)力(li)(li)較(jiao)(jiao)差,而且要實現LNG重卡的(de)(de)經(jing)濟性還需要路況、加氣(qi)站和貨源(yuan)配(pei)合才能(neng)取得,所以(yi),對年重載營運里(li)(li)程低于15萬公(gong)里(li)(li)的(de)(de)貨主(zhu)來說,目前LNG重卡的(de)(de)經(jing)濟吸引力(li)(li)有(you)比較(jiao)(jiao)明顯(xian)的(de)(de)下降。

LNG重卡行業增速回落,LNG車載瓶有產能過剩壓力

受油氣差價(jia)縮小、并且LNG仍 可(ke)能上漲的預(yu)期影響(xiang),LNG重(zhong)(zhong)卡銷售增(zeng)速(su)短(duan)期內有所回落。我們初步預(yu)計(ji)今年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)上下半年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)LNG重(zhong)(zhong)卡的銷售量分別為(wei)2萬(wan)輛(liang)和(he)(he)1.5萬(wan)輛(liang),全年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)同比增(zeng)約100%, 而14、15年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)LNG重(zhong)(zhong)卡增(zeng)速(su)分別為(wei)57%和(he)(he)55%,當年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)產量分別為(wei)5.5萬(wan)和(he)(he)8.5萬(wan)輛(liang)。目前國(guo)內有40家企(qi)業可(ke)生產LNG車載(zai)瓶(ping),預(yu)計(ji)13、14年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)底產能分別達到(dao)22萬(wan)瓶(ping)和(he)(he)50萬(wan)瓶(ping)。產能增(zeng)速(su)高(gao)于(yu)需求增(zeng)速(su),或帶來降(jiang)價(jia)壓(ya)力。

期待國四柴油等環保政策措施推進

如果(guo)重(zhong)卡使(shi)用國(guo)四(si)(si)柴(chai)(chai)油(you),則LNG的(de)一次性(xing)轉換(huan)投資(zi)下降至(zhi)5萬(wan)元,而且因為國(guo)四(si)(si)柴(chai)(chai)油(you)價格更高(gao),LNG轉換(huan)投資(zi)在4~5個(ge)月即可回收(shou)。但國(guo)四(si)(si)柴(chai)(chai)油(you)推廣需要油(you)品升級(ji)并建立(li)車用尿素溶液全(quan)(quan)(quan)國(guo)供應體系,目前(qian)尚不具備(bei)進行全(quan)(quan)(quan)國(guo)實(shi)施的(de)條件。明年(nian)能(neng)否全(quan)(quan)(quan)面實(shi)施,尚具有不確(que)定性(xing)。

另外,城(cheng)市(shi)(shi)公(gong)交(jiao)具備(bei)公(gong)共服務屬性,對經濟性敏(min)感度低(di)。為(wei)降(jiang)低(di)PM2.5排放,城(cheng)市(shi)(shi)公(gong)交(jiao)采用LNG的(de)增速或(huo)將(jiang)因(yin)環(huan)保政策(ce)而大幅上升。

靜待天然氣行業整頓和環保政策明朗化

天然氣長(chang)遠前(qian)景廣闊(kuo)。目(mu) 前(qian),LNG漲(zhang)(zhang)價和后續漲(zhang)(zhang)價預期(qi)削(xue)弱(ruo)了LNG重卡快速(su)發(fa)展的經濟性(xing)動力。同(tong)時,由于中石油高(gao)層劇烈變動,國內(nei)天然氣業務的發(fa)展步伐(fa)或許暫時會偏于保守(shou)。對(dui) LNG重卡行業而言,目(mu)前(qian)難有(you)超(chao)預期(qi)的因素出現。我們暫時給予(yu)LNG車輛裝備板(ban)塊“謹慎推薦”評級。